El Consejo de Gobierno del BCE ha anunciado un valor de referencia para el crecimiento de M3 ( véase , también , valor de referencia para el crecimiento monetario ) .	Collateral assets pledged as a guarantee for the repayment of loans ( e.g. which credit institutions receive from central banks ) , as well as assets sold ( e.g. to central banks by credit institutions ) as part of repurchase agreements .
El crecimiento de M3 por encima del valor de referencia ... ...	The Governing Council took the view M3 growth above the reference value .
Anuncio del valor de referencia cuantitativo para el crecimiento monetario .	Announcement of the quantitative reference value for monetary growth .
Recuadro 3.3 El valor de referencia del BCE para el crecimiento monetario El papel destacado del dinero en la estrategia del BCE viene señalado por el anuncio de un valor de referencia del crecimiento del agregado monetario amplio M3 .	Box 3.3 The ECB 's reference value for monetary growth The prominent role for money in the ECB 's strategy is signalled by the announcement of a reference value for the growth of the broad monetary aggregate M3 .
El Consejo de Gobierno ha anunciado un valor de referencia para el crecimiento de M3 .	The minimum reserve requirement for an individual institution is calculated as a percentage of the money deposited by the ( non bank ) customers of this institution .
El valor de referencia no implica que el Eurosistema asuma el compromiso de corregir mecánicamente las desviaciones del crecimiento monetario respecto del valor de referencia .	The reference value does not entail a commitment on the part of the Eurosystem to correct mechanistically deviations of monetary growth from the reference value .
Crecimiento de M3 y valor de referencia ( tasas de variación interanuales )	M3 growth and the reference value ( annual percentage changes )
2 de diciembre de 1999 REVISIÓN DEL VALOR DE REFERENCIA CUANTITATIVO PARA EL CRECIMIENTO MONETARIO	2 December 1999 Review of the quantitative reference value for monetary growth
5 de diciembre de 2002 Revisión del valor de referencia cuantitativo para el crecimiento monetario	5 December 2002 Review of the quantitative reference value for monetary growth
14 de diciembre de 2000 Revisión del valor de referencia cuantitativo para el crecimiento monetario	14 December 2000 Review of the quantitative reference value for monetary growth
El valor de referencia , por consiguiente , no implica que el Eurosistema asuma el compromiso de corregir mecánicamente las desviaciones del crecimiento monetario respecto del valor de referencia .	The reference value therefore does not entail a commitment on the part of the Eurosystem to correct mechanistically deviations of monetary growth from the reference value .
monetaria , el BCE no se basa exclusivamente en las desviaciones del crecimiento de M3 con respecto al valor de referencia .	The former results in a transient and short lived increase in inflation which quickly reverses .
Valor de referencia para el crecimiento de M3 tasa de crecimiento interanual de M3 a medio plazo compatible con el mantenimiento de la estabilidad de precios .	Treaty refers to the Treaty establishing the European Community .
El BCE no trata de mantener el crecimiento de M3 en el valor de referencia en ningún momento concreto con movimientos de los tipos de interés .	Consequently , monetary analysis at the ECB includes a detailed assessment of special factors influencing money .
Crecimiento de M3 y valor de referencia ( ajustado de efectos calendario y estacionales )	M3 growth and the reference value ( adjusted for seasonal and calendar effects )
Desviaciones importantes o prolongadas del crecimiento de M3 con respecto al valor de referencia mostrarían , en circunstancias normales , los riesgos para la estabilidad de precios en el medio plazo . Sin embargo , el concepto valor de referencia no conlleva un compromiso por parte del Consejo de Gobierno de corregir automáticamente las desviaciones del crecimiento de M3 con respecto al valor de referencia .	The Eurosystem applies valuation haircuts reflecting features of the specific assets , such as their residual maturity .
La obtención del valor de referencia se basa en la relación entre el crecimiento monetario ( DM ) , la inflación ( DP ) , el crecimiento del PIB real ( DYR ) y la variación de la velocidad de circulación ( DV ) .	The derivation of the reference value is based on the relationship between monetar y growth ( M ) , inflation ( P ) , real GDP growth ( YR ) and changes in velocity ( V ) .
Este papel destacado del dinero en la estrategia del BCE se explicíta en el anuncio de un valor de referencia cuantitativo para el crecimiento del agregado 47	The prominent role of money in the ECB 's strategy is signalled by the announcement of a quantitative reference value for the growth of the broad monetary aggregate M3 ( see Box 3.3 ) .
El año pasado, el crecimiento del PBI chino llegó a su valor mínimo en los últimos 13 años y no hay repuntes a la vista.	Last year, Chinese GDP growth reached a 13 year low, and no upturn is in sight.
La estandarización y liberalización de las empresas de telecomunicaciones europeas apuntalaron un crecimiento del 9 160 en el valor agregado y la productividad durante ese período, mientras que en EE. 160 UU. el crecimiento fue del 6 160 .	Standardization and liberalization in European telecoms underpinned 9 growth in value added and productivity in this period, compared to 6 growth in the US.
Tal vez necesitábamos que la preocupación por la austeridad nos enseñara el valor de una agenda de crecimiento equilibrado.	Perhaps we needed the preoccupation with austerity to teach us the value of a balanced growth agenda.
Como ocurre con todas las Iniciativas para el crecimiento y el empleo, no es posible cuantificar con precisión ningún valor añadido.	As with all the Growth and Employment Initiatives, it is not possible to measure precisely any added value.
En su reunión del 5 de diciembre , el Consejo de Gobierno también revisó el valor de referencia para el crecimiento monetario , valor que desempeña un papel destacado dentro del primer pilar de la estrategia de política monetaria del BCE .	At its meeting on 5 December the Governing Council also reviewed the reference value for monetary growth , which plays an important role under the first pillar of the ECB 's monetary policy strategy .
La única esperanza de crecimiento sostenido en Europa es el aumento de la productividad, de modo que su fuerza laboral en disminución produzca un mayor valor.	Europe s only hope for sustained growth is to boost productivity, so that it can derive more value from its shrinking workforce.
La tasa de crecimiento del PBI solo alcanzó al 1,7 en 2011, y su valor actual no es significativamente mayor.	The GDP growth rate was only 1.7 in 2011, and it is not significantly higher now.
Revoluciones en el crecimiento	Game Changers for Growth
El agregado monetario amplio M3 incluye M2 , las cesiones temporales , las participaciones en fondos del mercado monetario e instrumentos del mercado monetario y los valores distintos de acciones de hasta dos años . El Consejo de Gobierno ha anunciado un valor de referencia para el crecimiento de M3 ( véase , también , valor de referencia para el crecimiento monetario ) .	Assets may exist either physically ( but immobilised within the CSD ) or in a dematerialised form ( i.e. only as electronic records ) .
Para subrayar el carácter de largo plazo del valor de referencia del crecimiento monetario , el Consejo de Gobierno decidió eliminar su revisión anual .	To underscore the longer term nature of the reference value for monetary growth , the Governing Council decided to no longer review the monetary reference value on an annual basis .
la información presentada incluye , para cada valor , su valor reflejado en el balance ,	the information reported includes , for each security , its carrying value on the balance sheet
Pero el valor exacto todavía no está claro, y es muy difícil calcularlo, porque depende en gran medida de cómo se desarrollen los patrones de crecimiento.	What precisely that rate is, however, remains uncertain and extremely difficult to determine, given that it is affected by virtually every aspect of the unfolding growth patterns.
Crecimiento de M3 y valor de referencia ( tasas de variación interanuales , ajustadas de efectos calendario y estacionales )	M3 growth and the reference value ( annual percentage changes adjusted for seasonal and calendar effects )
El mundo a menudo premia la apariencia del valor más que el valor en sí mismo.	The world often rewards the appearance of value more than value itself.
El valor de referencia debe ser compatible con el logro de la estabilidad de precios , y desviaciones considerables o prolongadas del crecimiento monetario con respecto a dicho valor deberían , en circunstancias normales , poner de manifiesto los riesgos para la estabilidad de precios en el medio plazo .	The reference value has been derived so as to be consistent with the achievement of price stability . Substantial or prolonged deviations of monetary growth from the reference value would under normal circumstances signal risks to price stability over the medium term .
Desviaciones importantes o prolongadas del crecimiento de M3 con respecto al valor de referencia mostrarían , en circunstancias normales , los riesgos para la estabilidad de precios en el medio plazo .	Treaty refers to the Treaty establishing the European Community . The Treaty was signed in Rome on 25 March 1957 and entered into force on 1 January 1958 .
Pero la tasa de crecimiento de la productividad en la construcción es baja y el valor de muchos proyectos impulsados con créditos luego resulta escaso o negativo.	But the rate of productivity growth in construction is low, and the value of many credit fueled projects subsequently turns out to be low or negative.
Como en el pasado , el Consejo de Gobierno se basará en la media móvil de tres meses de las tasas de crecimiento interanual para evaluar la evolución monetaria en conexión con el valor de referencia .	As before , the Governing Council will assess monetary developments in relation to the reference value on the basis of a three month moving average of annual growth rates .
Porque en realidad, no importa el valor intrínseco real de tener joyas de oro esto en realidad tiene un valor simbólico, un valor emblemático,	Because actually, never mind the actual intrinsic value of having gold jewelry. This actually had symbolic value, badge value.
El valor mínimo debe ser menor que el valor máximo	The minimum range value must be lower than the maximum range value
Tu valor no se basa en el valor de tus bienes, Se basa en algo totalmente distinto.	Your value is not based on your valuables it's based on a whole different set of things.
2 ) Basado en el valor añadido real .	2 ) Based on real value added .
Reemplazar el valor seleccionado en la lista	Replace the current selected value from the list
Tenemos que concentrarnos en el valor añadido.	We must concentrate on added value.
El problema del crecimiento en México	Mexico s Growth Problem
El valor de la libertad. Es un valor comunitario.	The value of freedom. It's a value of community.
El primer pilar atribuye un papel destacado al dinero , incluido el anuncio de un valor de referencia para el crecimiento monetario , dado el origen monetario de la inflación en el medio y largo plazo .	The first pillar assigns a prominent role to money , including the announcement of a reference value for monetary growth . This reflects the monetary origins of inflation over the medium to long term .

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