El Eurosistema tendrá en cuenta estas opiniones al considerar las medidas para mejorar el sistema de activos de garantía .	The Eurosystem will take into account such views when considering measures to improve the collateral framework .
BCN A Información sobre activos de garantía SLV A mantiene activos en una cuenta ómnibus en SLV B Crédito	NCB A Information on collateral Credit SSS A holds assets on an omnibus account in SSS B
Activos de garantía	europa . eu ) .
Activos de garantía	52 See footnote 50 in this chapter .
Nivel de garantía	Assurance level
Garantía de calidad	Assuring Quality
Los depósitos de garantía iniciales se consideran variaciones de depósitos y han de registrarse , si se identifican , en la cuenta de otra inversión .	Initial margin payments are regarded as changes in deposits and should be recorded , if identifiable , in the other investment account .
Principios de valoración Los activos de garantía están sometidos a una valoración diaria , y los bancos centrales nacionales calculan diariamente el valor exigido al activo de garantía , teniendo en cuenta los principios de valoración establecidos por el Eurosistema .	Symmetric Valuation principles The assets used as collateral are subject to a daily valuation and NCBs calculate the required value of underlying assets on a daily basis , taking into account the valuation principles required by the Eurosystem .
Dicha garantía se consti tuirá por el mero hecho del abono de los fondos en la cuenta del módulo de pagos del participante .	Such collateral shall be established by the mere fact that the funds have been credited to the participant 's PM account .
De acuerdo con este procedimiento , la entidad de contrapartida suministra activos de garantía que el BCC recibe en nombre y por cuenta del BCO .	The counterparty of the CBFSAI and the eligible counterparty may then instruct the CBFSAI to hold the MBPNs for the account of another HCB .
Activos de garantía admisibles	Eligible collateral
ES Activos de garantía	EN Underlying assets
Dicha cuenta puede utilizarse para todos los activos de garantía mantenidos en Euroclear , incluidos los que se le transfieran a través de enlaces admitidos .	This account can be used for all eligible assets held in Euroclear , i.e. including eligible assets transferred to Euroclear through eligible links .
El marco para gestionar el riesgo asociado a las operaciones mencionadas cuenta con tres componentes fundamentales las medidas de control de riesgos de los activos de garantía , los principios de valoración y la evaluación del riesgo de crédito de los activos de garantía .	The framework for managing the risks associated with the Eurosystem 's policy operations has three main components , namely the risk control of collateral , valuation principles and the credit risk assessment of collateral .
Artículo 6 Admisión como garantía de activos subordinados protegidos por una garantía aceptable	Article 6 Admission of subordinated assets with adequate guarantees as eligible collateral 1 .
Ajuste de márgenes de garantía	Margin call
Ajuste de márgenes de garantía	Adjusted market value
Ajuste de márgenes de garantía	Adjusted market value Margin call
Garantía inmobiliaria	Real estate collateral
Dichas medidas deberían incluir la garantía de que la posición de esos Estados miembros se tenga en cuenta mediante la adopción de disposiciones de organización adecuadas.	These measures should include ensuring that the position of those Member States is addressed by appropriate organisational arrangements.
Artículo 6 Admisión como garantía de activos subordinados protegidos por una garantía aceptable 1 .	Article 6 Admission of subordinated assets with adequate guarantees as eligible collateral 1 .
Por último , todos los activos de garantía están sujetos a medidas de control de riesgos específicas , que se definen teniendo en cuenta las prácticas del mercado .	Finally , all eligible assets are subject to specific risk control measures which are defined in such a way that account is taken of market practices . Chart 4.1
Activos de garantía si procede	Collateral if applicable
TARGET y Activos de Garantía	EU Neighbouring Regions
Artículo 9 Requisitos de garantía	Article 9 Safeguarding requirements
TARGET y Activos de Garantía	TARGET Collateral
Información sobre activos de garantía	Information on collateral
Transferencia de los derechos de garantía	Transfer of security rights
Ajuste de márgenes de garantía 1.178.398	Margin call 1,178,398
en el mercado , así como aceptar activos , incluidos valores representados mediante anotaciones en cuenta , como garantía Artículo 18 Operaciones de mercado abierto y de crédito 18.1 .	Article 18 Open market and credit operations 18.1 .
La variación del depósito de garantía tipo futuro se considera , en principio , como una transacción de derivados y debe registrarse en la cuenta de los derivados financieros .	Futures style variation margin payments are regarded , in principle , as transactions in derivatives and should be recorded in the financial derivatives account .
Para tener en cuenta las diferentes estructuras financieras , los activos de garantía admitidos en las operaciones de crédito del Eurosistema incluyen un gran número de instrumentos distintos .	In order to take account of differences in the financial structure of euro area countries , assets eligible for Eurosystem credit operations include a large number of different instruments .
( 47 ) Los activos de garantía pueden utilizarse a través de una cuenta de un banco central en un SLV que no opere en el país del banco central en cuestión , si el Eurosistema autoriza el uso de dicha cuenta .	( 47 ) Eligible assets may be used through an account of a central bank in an SSS located in a country other than that of the central bank in question if the Eurosystem has approved the use of such an account .
( 63 ) Los activos de garantía pueden utilizarse a través de una cuenta de un banco central en un SLV que no opere en el país del banco central en cuestión , si el Eurosistema autoriza el uso de dicha cuenta .	( 63 ) Eligible assets may be used through an account of a central bank in an SSS located in a country other than that of the central bank in question if the Eurosystem has approved the use of such an account .
51 Los activos de garantía pueden utilizarse a través de una cuenta de un banco central en un SLV que no opere en el país del banco central en cuestión , si el Eurosistema autoriza el uso de dicha cuenta .	51 Eligible assets may be used through an account of a central bank in an SSS located in a country other than that of the central bank in question if the Eurosystem has approved the use of such an account .
Si ofrece los procedimientos de liquidación 4 o 5 , el BCSV podrá abrir una cuenta de fondos de garantía en su sistema integrante de TARGET2 para los SV .	When offering settlement procedure 4 or 5 , an ASCB may open a guarantee fund account in its TARGET2 component system for ASs .
Las entidades de contrapartida que no tengan una cuenta de custodia en los bancos centrales nacionales ni una cuenta de valores en un SLV que cumpla los requisitos mínimos del BCE podrán liquidar las transacciones de activos de garantía a través de la cuenta de liquidación de valores o de la cuenta de custodia de una entidad de crédito corresponsal .	Counterparties without a safe custody account with a national central bank or a securities settlement account with an SSS fulfilling the ECB 's minimum standards may settle the transactions of underlying assets through the securities settlement account or the safe custody account of a correspondent credit institution .
Las entidades de contrapartida que no tengan una cuenta de custodia en los bancos centrales nacionales ni una cuenta de valores en un SLV que cumpla los requisitos mínimos del BCE podrán liquidar las transacciones de activos de garantía a través de la cuenta de liquidación de valores o de la cuenta de custodia de una entidad de crédito corresponsal .	The time of settlement of the main and the longer term refinancing operations normally coincides with the time of reimbursement of a previous operation of corresponding maturity . The Eurosystem aims to settle open market operations based on quick tenders and bilateral procedures on the trade day .
CAPÍTULO 6 Activos de garantía 6.1 .	CHAPTER 6 Eligible assets 6.1 .
La garantía de mi televisor expiró.	The warranty for my TV is expired.
En las operaciones de crédito del Eurosistema se utilizan criterios de selección comunes para aceptar los activos de garantía . Al mismo tiempo , se tienen en cuenta las diferencias	Most of the non compliant credit institutions acknowledged the errors , while 14 institutions raised objections that required a decision by the Executive Board of the ECB .
Por œltimo , habida cuenta de la gran importancia de promover el recurso eficiente y seguro , a nivel nacional y transfronterizo , a los acuerdos de garantía financiera , tanto para los mercados de la UE en general como para , en particular , la realización de operaciones con garantía del	Finally , in view of the high importance of further enhancing the efficient and safe use , both at a domestic and cross border level , of financial collateral arrangements , both for the EU financial markets in general and the conduct of Eurosystem collateralised operations in
La variación del depósito de garantía análoga a la de los futuros se considera , en principio , una transacción de derivados y debe registrarse en la cuenta de derivados financieros .	Futures style variation margin payments are regarded , in principle , as transactions in derivatives and should be recorded in the financial derivatives account .
La variación del depósito de garantía anÆloga a la de los futuros se considera , en principio , una operación de derivados y debe registrarse en la cuenta de derivados financieros .	Futures style variation margin payments are regarded , in principle , as transactions in derivatives and should be recorded in the financial derivatives account .
garantía en forma de depósito en una cuenta especial retribuida al tipo de interés aplicado a las reservas mínimas o en otra forma que los BCN estimen adecuada .	given as collateral through appropriate arrangements or cash given as collateral in the form of a deposit on a dedicated account remunerated with the same rate as applied for minimum reserves or in another form deemed appropriate by the NCBs .

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