Si una de dichas autoridades de supervisión no quedara satisfecha de la validez legal de la compensación contractual en su país , el contrato de novación o el acuerdo de compensación en cuestión no podrá ser reconocido como un factor de reducción del riesgo para ninguna de las partes .	If one of these supervisory authorities is not convinced of the legal validity of the contractual netting under the law of its country the relevant contract for novation or the relevant netting agreement may not be recognized as risk reducing for either of the counterparties .
Compensación	Offset
Compensación	Offset
La compensación conforme al sistema de compensación de TARGET2 será la única compensación ofrecida en caso de mal funcionamiento técnico de TARGET2 .	Compensation under the TARGET2 compensation scheme shall be the only compensation procedure offered in the event of a technical malfunction of TARGET2 .
Sistema de compensación NBB	NBB clearing system
Compensación de zona horaria	Timezone offset
El riesgo incluye tanto el riesgo de crédito como el de liquidez .	Large value payments payments , generally of very large amounts , which are mainly exchanged between banks or between participants in the financial markets and usually require urgent and timely settlement .
Compensación inicial	Start Offset
Compensación final	End Offset
Compensación negativa	Negative offset
La sociedad de compensación EBA Clearing gestiona STEP2 , la primera cámara de compensación automatizada paneuropea .	STEP2 , the first pan European automated clearing house , is managed by EB A Clearing .
Usar compensación de punto negro	Use Blackpoint compensation
Sistemas de compensación y de pago	Clearing and payment systems
una idea básica de economía laboral es el diferencial de compensación.	This is one of the basic ideas in labor economics, called a compensating differential.
Autoexploración con compensación de 167 Hz	Autoscan with 167 kHz Offsets
refleja el riesgo de evento .	it captures event risk .
Tomé el riesgo de aconsejarla.	I ran a risk of advising her.
El siste ma de compensación no está vinculado a los impuestos.	In the meantime I would call on the Commission to adopt our views as expressed in both the De Gucht and the Fuchs reports.
El SNCE fue el resultado de la concentración de todas las cámaras de compensación provinciales en un sistema único y descentralizado de compensación electrónica , como consecuencia de los avances tecnológicos .	SNCE resulted from a concentration of all the provincial clearing houses into a single and decentralised electronic clearing system , due to technology improvements .
Sin embargo , también se hace un seguimiento de medidas de riesgo de mercado relativas como el valor en riesgo o el riesgo contra la cartera de referencia ( tracking error ) . Esta última medida es especialmente útil , ya que refleja el riesgo de mercado en que incurren los gestores de cartera , independientemente de su origen ( riesgo de diferencial , riesgo de curva de tipos y riesgo de desplazamiento ) .	At the end of 2001 , the ECB had a reserve portfolio totalling Euros 46.8 billion , which comprised foreign currency reserves , gold and special drawing rights ( SDRs ) . The foreign currency reserves are denominated in US dollars and Japanese yen and are managed on behalf of the ECB by the NCBs .
Excepciones y derechos de compensación del deudor	Defences and rights of set off of the debtor
Dictamen del BCE sobre el régimen de las cámaras de compensación de Hungría	ECB Opinion on the Hungarian regime for clearing houses
INFRAESTRUCTURAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE PEQUEÑOS PAGOS	RETAIL PAYMENT CLEARING AND SETTLEMENT INFRASTRUCTURES
Artículo 22 Sistemas de compensación y de pago	Article 22 Clearing and payment systems
Corre el riesgo de ser desahuciado.	He's in danger of being evicted.
Seguros de riesgo de crédito y riesgo de contraparte	Credit default swaps and counterparty risk
La compensación no devengará intereses .	No interest shall be payable on any compensation payment .
Te prometo toda posible compensación.	I promise you every possible compensation.
Mayor riesgo de infección, aumento del riesgo de malignidad.	They have an increased risk of infection, an increased risk of malignancy.
Se han dedicado recursos considerables a descomponer el riesgo de mercado en sus fuentes de riesgo .	This reserve portfolio is first and foremost an intervention portfolio .
En este contexto , se dará prioridad al uso de infraestructuras de la zona del euro para la compensación de seguros de riesgo de crédito denominados en euros . El Eurosistema realizará un atento seguimiento de dicho uso durante los próximos meses .	In this context , particular priority will be given to the use of euro area infrastructures for clearing credit default swaps denominated in euro , which will be closely monitored by the Eurosystem in the coming months .
Además , el modelo de cálculo del riesgo deberá reflejar las no linealidades en relación con las opciones y demás productos , así como el riesgo de correlación y el riesgo de base .	In addition , the riskmeasurement model shall capture nonlinearities for options and other products as well as correlation risk and basis risk .
La EBA creó una sociedad de compensación ( ABE Clearing , Societé par Actions Simplifiée à capital variable ) con el fin de gestionar , a partir del 1 de enero de 1999 , la Cámara de compensación del euro ( Euro I ) , sucesora de la Cámara de compensación y liquidación del ECU .	It advises the European Commission on securities policy issues and plays an important role in the transposition of Community law in the Member States .
La EBA creó una sociedad de compensación ( ABE Clearing , Societé par Actions Simplifiée à capital variable ) con el fin de gestionar , a partir del 1 de enero de 1999 , la Cámara de compensación del euro ( Euro I ) , sucesora de la Cámara de compensación y liquidación del ECU .	As the Level 3 body of the revised European regulatory approach , it advises the European Commission ( Commission of the European Communities ) on securities policy issues and plays an important role in the transposition of Community law in the Member States .
Acuerdo de no oponer excepciones ni derechos de compensación	Agreement not to raise defences or rights of set off
Como el perfil de riesgo de estas actividades es diferente en la presente Comunicación, las actividades mencionadas en primer lugar (es decir, el mero proceso de cálculo de las obligaciones mutuas) se consideran parte de la liquidación previa, mientras que las segundas (es decir, las que dan como resultado la garantía de las contrapartes del riesgo del coste de reposición) se denominan compensación.	As the risk profile for these activities is different, in this Communication, the former activities (i.e. the mere process of calculating the mutual obligations) are considered as part of Pre settlement, while the latter activities (i.e. those that have as effect to guarantee counterparties from replacement cost risk) are defined as Clearing.
c) El deudor no puede ni podrá oponer excepciones ni derechos de compensación.	(c) The debtor does not and will not have any defences or rights of set off.
El riesgo de secesión es muy real.	The risk of secession is very real.
El riesgo oculto de la deuda china	China s Hidden Debt Risk
No quiero correr el riesgo de perderlo.	I don't want to risk losing it.
Usar a compensación del punto negro	Use black point compensation
Las principales medidas del riesgo de mercado son la duración modificada y el valor en riesgo .	The main measures of market risk observed are modified duration and Value at Risk .
El gobierno como inversionista de capital de riesgo	The Government as Venture Capitalist
2.6 Riesgos y debilidades Cuáles son los principales factores determinantes de los riesgos y debilidades en la compensación y liquidación de las operaciones nacionales y transfronterizas ( por ejemplo , riesgo legal , de liquidación , de custodia y operativo ) ?	2.6 Risks and weaknesses What are the most relevant factors to risks and weaknesses in terms of clearing and settlement of domestic and cross border transactions ( i.e. legal , settlement , custody and operational risks ) ?
En cuanto a la oferta de compensación para beneficiarios	With respect to a compensation offer for a payee

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