El tipo de cambio del chelín austriaco permaneció muy próximo a su paridad central frente al marco alemán .	The exchange rate of the Austrian schilling remained very close to its central parity against the Deutsche Mark .
Pero cuando el país abandonó la paridad cambiaria con el dólar, el tipo de cambio real se depreció masivamente.	But, as the country abandoned the one to one currency peg to the US dollar, the real exchange rate depreciated.
Aunque este mecanismo admite distintos regímenes cambiarios , no es compatible con la flotación libre ( o la flotación controlada sin paridad central acordada mutuamente ) , el tipo de cambio deslizante y la vinculación del tipo de cambio a un ancla distinta del euro .	Although ERM II can accommodate different exchange rate regimes , it is not compatible with free floating ( or managed floats without a mutually agreed central rate ) , crawling pegs or pegs against anchors other than the euro .
Cuadro 9 ( a ) Suecia Estabilidad del tipo de cambio Pertenencia al mecanismo de tipos de cambio ( MTC II ) Devaluación de la paridad central bilateral a petición propia Desviaciones máximas y mínimas 1 )	Table 9
Evolución del tipo de cambio	Exchange rate developments
Obligación de cambio con arreglo al valor de paridad 1 .	Obligation to exchange at par value 1 .
Mecanismo de Cambios del SME el mecanismo de cambios e intervención del SME define el tipo de cambio de las divisas integrantes , en términos de una paridad central frente al ECU .	ERM ( Exchange Rate Mechanism ) the exchange rate and intervention mechanism of the EMS defines the exchange rate of participating currencies in terms of a central rate vis à vis the ECU .
Se usa un tipo de cambio común el tipo de cambio de referencia del BCE ( 10 ) .	One common rate is used the ECB reference exchange rate ( 10 ) .
Artículo 2 Obligación de cambio con arreglo al valor de paridad 1 .	Article 2 Obligation to exchange at par value 1 .
Artículo 2 Obligación de efectuar el cambio al valor de paridad 1 .	Article 2 Obligation to exchange at par value 1 .
El margen de 15 para una adaptación de la paridad central bilateral resulta tan amplio que las especulaciones monetarias han perdido importancia como factor de explicación de las oscilaciones del tipo de cambio.	At 15 , the limits beyond which adjustment of the bilateral central rate is required are so wide that speculation has become a much less significant factor in exchange rate movements.
3 EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO Cuadro 9 ( a ) Estabilidad del tipo de cambio Pertenencia al Mecanismo de tipos de cambios ( MTC II ) Pertenencia desde Devaluación de la paridad central bilateral a petición propia Desviaciones máximas con respecto a la paridad central 1 ) 28 de junio de 2004 a 28 de abril de 2006 Euro Desviación máxima por encima 0,0 Sí 28 de junio de 2004 No Desviación máxima por debajo 0,0	3 EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS Table 9 ( a ) Exchange rate stability Membership of the exchange rate mechanism ( ERM II ) Membership since Devaluation of bilateral central rate on country 's own initiative Maximum upward and downward deviations 1 ) 28 June 2004 to 28 April 2006 Euro Maximum upward deviation 0.0 Yes 28 June 2004 No Maximum downward deviation 0.0
3 EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO Cuadro 9 ( a ) Estabilidad del tipo de cambio Pertenencia al Mecanismo de Tipos de Cambios ( MTC II ) Pertenencia desde Devaluación de la paridad central bilateral a petición propia Desviaciones máximas con respecto a la paridad central 1 ) 28 de junio de 2004 a 28 de abril de 2006 Euro Desviación máxima por encima 0,1 Sí 28 de junio de 2004 No Desviación máxima por debajo 0,2	3 EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS Table 9 ( a ) Exchange rate stability Membership of the exchange rate mechanism ( ERM II ) Membership since Devaluation of bilateral central rate on country 's own initiative Maximum upward and downward deviations 1 ) 28 June 2004 to 28 April 2006 Euro Maximum upward deviation 0.1 Yes 28 June 2004 No Maximum downward deviation 0.2
En ambos casos el cambio se efectuará al valor de paridad correspondiente .	In both cases the exchange shall be at the relevant par value .
Desaparición de las fluctuaciones del tipo de cambio	No exchange rate fluctuations
Al abandonar la paridad del renminbi con el dólar estadounidense una medida indudablemente riesgosa , China demostró su voluntad de permitirles a las fuerzas de mercado establecer el tipo de cambio en el largo plazo.	By moving away from the renminbi peg to the US dollar an undoubtedly risky move China demonstrated its willingness to allow market forces to establish the exchange rate in the long term.
Hacer bajar el tipo de cambio del euro frente al dólar de su nivel de 1,15 dólares (donde estaba antes de la adopción del QE) a una paridad o inclusive más bajo ayudará, pero probablemente no sea suficiente.	Driving down the euro s dollar exchange rate from its 1.15 level (where it was before the adoption of QE) to parity or even lower will help, but it probably will not be enough.
En consecuencia , los saldos presupuestarios son escasamente sensibles a variaciones del tipo de cambio distintas del tipo de cambio del euro frente al tólar .	Fiscal balances are therefore relatively insensitive to changes in exchange rates other than the euro tolar exchange rate .
El tipo de cambio central deberá reflejar la mejor valoración posible del tipo de cambio de equilibrio en el momento de incorporación al mecanismo .	The central rate chosen should reflect the best possible assessment of the equilibrium exchange rate at the time of entry into the mechanism .
El Banka Slovenije intervino temporalmente en los mercados de divisas poco después de la integración en el MTC II , para mostrar su intención de mantener el tipo de cambio nominal del tólar próximo a la paridad central .	Banka Slovenije temporarily intervened in the foreign exchange markets shortly after ERM II entry to signal its intention to maintain the nominal tolar exchange rate close to the central rate .
Algunos países tienen un régimen cambiario de paridad fija y establecen un objetivo de tipo de cambio . Otros aplican estrategias puras de objetivos de inflación o estrategias mixtas .	Some countries with fixed exchange rate regimes have an exchange rate target in place , while other countries operate inflation targeting frameworks or mixed strategies .
Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado al final del ejercicio Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado al final del ejercicio Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado al final del ejercicio	Nominal value , translation at the year end foreign exchange market rate Nominal value , translation at the year end foreign exchange market rate Nominal value , translation at the year end foreign exchange market rate
Hay todo tipo de causas naturales del cambio climático.	There's all kinds of natural causes of climate change.
Realineamiento cambio en la paridad central de una moneda que participa en un sistema de tipos de cambio con una referencia fija pero ajustable .	Outright transaction a transaction whereby assets are bought or sold up to their maturity ( spot or forward ) .
Está basado en la paridad del poder de compra.	It's based on purchasing power parity.
Paridad central respecto al euro tipo de cambio oficial frente al euro de las monedas que participan en el MTC II y en torno al cual se definen las bandas de fluctuación del MTC II .	Longer term refinancing operations are carried out through monthly standard tenders and have a maturity of three months . Loss sharing rule ( or agreement ) an agreement between participants in a transfer system or a clearing house arrangement regarding the allocation of any loss arising when one or more participants fail to fulfil their obligations
Paridad central respecto al euro tipo de cambio oficial frente al euro de las monedas que participan en el MTC II y en torno al cual se definen las bandas de fluctuación del MTC II .	Monetary policy strategy the monetary policy strategy of the European Central Bank ( ECB ) rests on the quantitative definition of price stability and two analytical frameworks ( pillars ) which contribute to assessing the risks to future price stability .
Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado	Nominal value , translation at the year end foreign exchange market rate
la relación de dichos objetivos con la estabilidad de precios y del tipo de cambio	the relationship of those objectives to price and exchange rate stability
Si no es posible determinar el tipo de cambio exacto aplicable a la conversión , podrá utilizarse un tipo de cambio que sea lo más próximo posible al tipo del mercado medio en el momento del pago .	If it is not possible to identify the exact exchange rate applicable for the conversion , an exchange rate that is as close as possible to the mid market rate at the time of payment may be used .
M1 , M2 , M3 véase agregados monetarios . Mecanismo de Cambios del SME el mecanismo de cambios e intervención del Sistema Monetario Europeo definía el tipo de cambio de las divisas que lo integraban en términos de una paridad central frente al ECU .	The objective was to create closer monetary policy co operation between Community countries , leading to a zone of monetary stability in Europe . The main components of the EMS were the ECU , the exchange rate and intervention mechanism ( ERM ) and various credit mechanisms .
Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado al final del ejer cicio Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado al final del ejer cicio	Nominal value , translation at the year end foreign exchange market rate Nominal value , translation at the year end foreign exchange market rate
Si bien su crea ción se justificaba en el momento mismo del cambio de paridad, su perennización creaba una distorsión de competencia.	Even though their introduction may have been justified at the time of the change of parity, making them permanent in itself created a distortion of competition.
1 ) En términos de la paridad del poder adquisitivo ( PPA ) .	1 ) In purchasing power parity ( PPP ) standards .
6.4 POLÍTICA DE TIPO DE CAMBIO	Article 111 assigns the responsibility for such policy to the EU Council , in close cooperation with the ECB .
Mecanismo de tipo de cambio II	Exchange Rate Mechanism II
Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado	Nominal value , translation at the foreign exchange market rate Nominal value , translation at the market rate
Tipo de cambio efectivo nominal del euro y precios del petróleo ( medias mensuales	Chart 5.4 Nominal effective exchange rate of the euro and oil prices ( monthly averages
Los puntos swap son la diferencia entre el tipo de cambio de la operación a plazo y el tipo de cambio de la operación al contado .	The swap points are the difference between the exchange rate of the forward transaction and the exchange rate of the spot transaction .
tipos de interés base y de referencia cambio de moneda desmaterialización de acciones durante la introducción del euro tipo de descuento régimen de precios dobles tipo de cambio del euro operaciones cambiarias moneda de curso legal	base and reference interest rates cash changeover dematerialisation of shares during euro changeover discount rate dual pricing exchange rate of euro foreign exchange operations legal tender
Valor nominal , tipo de cambio de mercado	Nominal value , foreign exchange translated at market rate
Valor nominal , tipo de cambio de mercado	Nominal value or cost Recommended
Gráfico 20 Tipo de cambio efectivo nominal del euro 1 ) ( medias mensuales	As for the real effective exchange rates , which are adjusted for the price and labour cost differentials between the euro area and its partner countries , these have moved broadly in tandem with the nominal index .
Cuadro 10 Litas lituana evolución del tipo de cambio real ( datos mensuales	CHAPTER 1 Table 10 Lithuanian litas real exchange rate developments ( monthly data
Cuadro 10 Tólar esloveno evolución del tipo de cambio real ( datos mensuales	CHAPTER 1 Table 10 Slovenian tolar real exchange rate developments ( monthly data

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