Al interpretar estas cifras , debe tenerse en cuenta que tanto los depósitos a corto plazo como los depósitos a largo plazo se incluyen en la inversión a corto plazo .

Comprende M1 y los depósitos disponibles con preaviso hasta tres meses ( es decir , depósitos de ahorro a corto plazo ) y los depósitos a plazo hasta dos años ( es decir , depósitos a plazo a corto plazo ) mantenidos en IFM y la Administración Central . M3 agregado monetario amplio .

Sin embargo , este aumento oculta una evolución divergente entre los depósitos de ahorro a corto plazo ( es decir , los depósitos disponibles con prea viso de hasta tres meses ) y el resto de los depósitos a corto plazo ( es decir , depósitos a plazo hasta dos años ) .

El endeudamiento a corto plazo ( con un plazo a la emisión de hasta un año ) incluye los préstamos a corto plazo , los valores distintos de acciones a corto plazo y los pasivos de la Administración Central en forma de depósitos .

El endeudamiento a corto plazo , es decir , con un plazo a la emisión de hasta un año , incluye los préstamos a corto plazo , los valores distintos de acciones a corto plazo y los pasivos de la Administración Central en forma de depósitos .

5 ) La inversión financiera corto plazo incluye el efectivo y los depósitos ( excluidos los depósitos de la Administración Central ) , los valores distintos de acciones a corto plazo y las participaciones en fondos del mercado monetario .

Por el contrario , la tasa de crecimiento interanual de los depósitos a corto plazo distin

En consecuencia , los depósitos de ahorro a corto plazo se hicieron más atractivos en términos relativos .

De hecho , desde finales del 2000 , el diferencial entre los tipos de interés aplicados por las entidades de crédito a los depósitos a corto plazo y a los depósitos de ahorro a corto plazo cayó de 80 puntos básicos , hasta 60 puntos básicos en diciembre del 2001 , lo que reflejaba el hecho de que los depósitos a plazo siguieron más estrechamente la caída gradual de los tipos de interés a corto plazo durante el 2001 .

Asimismo , si bien los diferenciales entre los distintos tipos de interés a corto plazo siguen siendo por lo general estrechos , se ha observado una ampliación entre los diferenciales de los tipos a los que se remuneran los depósitos a corto plazo y los depósitos a la vista .

Por una parte , la baja remuneración que ofrecen los depósitos bancarios a corto plazo representa un incentivo para desviar fondos desde M3 hacia depósitos y valores a más largo plazo .

Durante el mismo período , los tipos de interés aplicados por las entidades de crédito a los depósitos a la vista y a los depósitos de ahorro a corto plazo ( depósitos disponibles con preaviso de hasta tres

2 ) los depósitos a plazo y

depósitos a plazo , depósitos a la vista

Depósitos a plazo

Depósitos a plazo

depósitos a plazo

El crecimiento interanual de M1 ha continuado moderándose durante los últimos meses , debido a que el incremento de los tipos de interés a corto plazo ha favorecido nuevos desplazamientos desde depósitos a la vista hacia depósitos a plazo .

Al mismo tiempo , la configuración de los tipos de interés sigue favoreciendo una evolución divergente de los principales componentes de M3 , ya que el estrechamiento de los diferenciales entre los tipos de remuneración de los diferentes depósitos bancarios a corto plazo disminuye el coste de oportunidad de desplazar fondos desde , por ejemplo , depósitos a corto plazo hacia depósitos a un día .

Depósitos a plazo 2.4 .

Cuentas corrientes , depósitos a plazo , depósitos a la vista

Esta evolución no es particularmente inusual , si se compara con la experiencia histórica , que muestra que los tipos de mercado tienden a trasladarse con mayor lentitud y de una forma más incompleta a los depósitos a la vista y los depósitos de ahorro a corto plazo que al resto de los depósitos a corto plazo , dependiendo en parte , del marco institucional de cada país .

Deuda ( no consolidada ) Elementos consolidantes Elementos consolidantes efectivo y depósitos Elementos consolidantes valores a corto plazo Elementos consolidantes valores a largo plazo Elementos consolidantes préstamos

El agregado monetario conocido con el nombre de M3 mide el efectivo en circulación , los depósitos a corto plazo en entidades de crédito ( y otras entidades financieras ) , así como los valores emitidos por ellas que devengan intereses a corto plazo .

Por último , la tasa de crecimiento interanual de los depósitos a corto plazo distintos de los depósitos a la vista aumentó también en el 2001 , continuando la tendencia creciente iniciada a principios del 2000 .

Gráfico 1 Tipos de interés aplicados por las IFM a los depósitos a corto plazo y tipo de interés de mercado comparable ( en porcentaje

Deuda a corto plazo 3A .

Depósitos a plazo ( 3 años )

Deuda efectivo y depósitos ( pasivos ) Deuda valores a corto plazo ( pasivos ) Deuda valores a largo plazo ( pasivos ) Deuda préstamos del banco central ( pasivos ) Deuda otros préstamos ( pasivos )

Depósitos a plazo sujetos a retención

Corto plazo Alta

Depósitos a plazo en el Tesoro

Asimismo , la repercusión de los estrechos diferenciales entre los tipos de remuneración de distintos depósitos a corto plazo en el crecimiento de los componentes de M3 sigue reduciéndose .

Escasa volatilidad de los tipos de interés a corto plazo

generalmente , los valores a corto plazo se emiten al descuento .

d ) los depósitos a plazo fijo ( partida 2.3 del BA )

Depósitos Depósitos Depósitos Depósitos a la vista de sociedades no financieras de los hogares rescatables con preaviso de hasta tres meses de los hogares a plazo de hasta un año de los hogares a plazo a más de dos años Fuente BCE .

Las recientes variaciones de los tipos de interés a los que se remuneran los distintos instrumentos incluidos en M3 han seguido determinando en gran medida los acusados desplazamientos de fondos desde , en particular , depósitos a corto plazo hacia depósitos a un día .

Operaciones consolidantes valores a corto plazo 2B .

Deuda valores a corto plazo ( pasivos ) 3A .

Elementos consolidantes valores a corto plazo 3B .

Operaciones consolidantes valores a corto plazo 2B .

Deuda valores a corto plazo ( pasivos ) 3A .

Elementos consolidantes valores a corto plazo 3B .

No hay ninguna solución a corto plazo.