Marco analítico para la asignación de activos Este marco de asignación de activos representa la piedra angular del proceso de inversión del BCE , que se centra fundamentalmente en la distribución óptima por monedas de las reservas de divisas y en la asignación óptima de activos para cada cartera de divisas .	The primary focus is on an optimal currency distribution of the foreign currency reserves and an optimal asset allocation for each currency portfolio .
Activos dentro del Eurosistema activos netos relacionados con la asignación de los billetes en euros dentro del Eurosistema	Intra Eurosystem claims net claims related to the allocation of euro banknotes within the Eurosystem Remaining assets
Activos relacionados con la asignación de los billetes en euros dentro del Eurosistema	Claims related to the allocation of euro banknotes within the Eurosystem
Activos netos relacionados con la asignación de los billetes en euros dentro del Eurosistema ) ( ) ,	Net claims related to the allocation of euro banknotes within the Eurosystem ( )
Activos netos relacionados con la asignación de los billetes en euros dentro del Eurosistema	Net claims related to the allocation of euro banknotes within the Eurosystem
Activos relacionados con la asignación de los billetes en euros dentro del Eurosis tema	Claims related to the allo cation of euro banknotes within the Eurosystem
El objetivo de la asignación de activos es lograr la máxima rentabilidad , dentro de las limitaciones preestablecidas .	The goal of asset allocation is to maximise the return , subject to pre agreed constraints .
Activos netos relacionados con la asignación de los billetes en euros dentro del Eurosistema ( ) 9.5 .	Net claims related to the allocation of euro banknotes within the Eurosystem ( ) 9.5 .
Se han destinado recursos considerables al desarrollo de la metodología empleada en el proceso de asignación de activos .	Considerable resources are devoted to the development of the methodology used in the asset allocation process .
Una de estas cuestiones es la asignación óptima de objetivos de política a los instrumentos empleados .	One issue is the optimal assignment of policy objectives to instruments .
Activos relacionados con los pagarés contrapartida de los certificados de deuda emitidos por el BCE Activos relacionados con la asignación de los billetes en euros dentro del Eurosistema Otros activos intra Eurosistema ( neto )	Claims related to promissory notes backing the issuance of ECB debt certificates Claims related to the allocation of euro banknotes within the Eurosystem Other claims within the Eurosystem ( net )
En este sentido , el disponer de una estructura de gestión de riesgos correcta es un elemento muy importante . La asignación de activos consiste en determinar la óptima distribución por monedas de las reservas de divisas y la óptima asignación de activos para cada cartera en divisas .	Investment operations Asset allocation This process determines the optimal currency distribution for the foreign currency reserves and the optimal asset allocation for each currency portfolio .
Cuadro 4 Activos de garantía de las operaciones de política monetaria del Eurosistema Criterios de selección Activos negociables ( 1 ) Activos no negociables ( 2 )	Table 4 Eligible assets for Eurosystem monetary policy operations Eligibility criteria Marketable assets ( 1 ) Non marketable assets ( 2 ) Type of asset
Activos de garantía de las operaciones de política monetaria del Eurosistema	Eligible assets for Eurosystem monetary policy operations
Activos netos rela cionados con la asignación de los bi lletes en euros den tro del Eurosis tema ( ) ( )	Net claims related to the allocation of euro banknotes within the Euro system ( ) ( )
La asignación de activos señalada es un indicador del enfoque activo que sigue el BCE en la gestión de riesgos .	This approach to asset allocation is indicative of the proactive approach to the management of risk at the ECB .
Entidades de contrapartida Activos de garantía Modificaciones del marco de política monetaria	Counterparties Underlying assets Modifications to the monetary policy framework
El objetivo de la asignación de activos es lograr la máxima rentabilidad , dentro de las limitaciones con las que opera el BCE .	The goal of asset allocation is to achieve maximum returns under the constraints within which the ECB operates .
La asignación de activos es el procedimiento de distribución de la inversión entre los distintos tipos de activos para optimizar , en función de los objetivos de la institución , la relación entre riesgo y rentabilidad .	Asset allocation is the process of dividing investments among different kinds of asset to optimise , on the basis of the institution 's goals , the trade off between risk and reward .
Operadores de Asignación	Assignment Operators
Operadores de Asignación	Arithmetic Operators
Operadores de Asignación	assignment operators
Asignación de perfiles	Profiles assignment
Asignación de perfiles	Profile Assignment
Asignación de teclas	Key Mapping
asignación de tonosName	tonemapping
Asignación de recursos	Resource allocation
Asignación de exposiciones	Assignment of exposures
Activos de garantía de las operaciones de política monetaria del Eurosistema Recuadros 1 .	Boxes 1 .
Participación en el capital del BCE Activos contrapartida de las reservas exteriores transferidas al BCE Activos relacionados con los pagarés contrapartida de los certificados de deuda emitidos por el BCE Activos netos relacionados con la asignación de los billetes en euros dentro del Eurosistema Otros activos intra Eurosistema ( neto )	Participating interest in ECB Claims equivalent to the transfer of foreign reserves Claims related to promissory notes backing the issuance of ECB debt certificates Net claims related to the allocation of euro banknotes within the Eurosystem Other claims within the Eurosystem ( net )
En la práctica , para realizar la asignación de activos en cada cartera se establece una referencia de inversión estratégica para cada una de ellas .	The actual asset allocation for each portfolio results in the establishment of the strategic investment benchmarks for each portfolio .
Participación en el capital del BCE Activos contrapartida de las reservas exteriores transferidas al BCE Activos relacionados con los pagarés contrapartida de los certificados de deuda emitidos por el BCE Activos netos relacionados con la asignación de los billetes en euros dentro del Eurosistema ( ) Otros activos intra Eurosistema ( neto ) ( ) Partidas en curso de liquidación Otros activos 11.1 .	Participating interest in ECB Claims equivalent to the transfer of foreign reserves Claims related to promissory notes backing the issuance of ECB debt certificates Net claims related to the allocation of euro banknotes within the Eurosystem ( ) Other claims within the Eurosystem ( net ) ( ) Items in course of settlement Other assets 11.1 .
La gestión estratégica y táctica de las reservas exteriores del BCE incluye la definición de las preferencias rentabilidad riesgo a largo plazo de los activos exteriores de reserva ( asignación estratégica de los activos ) , la adopción de un perfil de rentabilidad riesgo teniendo en cuenta las condiciones existentes en el mercado ( asignación táctica de los activos ) y el establecimiento de las orientaciones de inversión y del marco operativo general .	Strategic and tactical management of the ECB 's foreign reserves this involves the definition of the long term risk return preferences of the foreign reserve assets ( strategic asset allocation ) , the steering of the risk return profile against the background of prevailing market conditions ( tactical asset allocation ) and the setting of the investment guidelines and the overall operational framework .
Siguiente Asignación de recursos	Next Resource allocation
fallo de asignación de memoria	memory allocation failure
Activos en moneda extranjera frente a residentes en la zona del euro Activos en euros frente a no residentes en la zona del euro Depósitos , valores y préstamos Otros activos en euros frente a entidades de crédito de la zona del euro Cuentas intra Eurosistema Activos relacionados con la asignación de billetes Otros activos ( neto )	Claims on euro area residents denominated in foreign currency Claims on non euro area residents denominated in euro Balances with banks , security investments and loans Other claims on euro area credit institutions denominated in euro Intra Eurosystem claims Claims related to the allocation of euro banknotes within the Eurosystem Other claims within the Eurosystem ( net )
El FMI consideró asimismo que podría ser útil explicar con más detalle la asignación de responsabilidades en materia de política cambiaria .	The IMF staff also considered that additional clarification regarding the allocation of responsibilities for foreign exchange policy could be helpful .
6.4.2 MEDIDAS DE CONTROL DE RIESGOS PARA ACTIVOS NEGOCIABLES Las medidas de control de riesgos para los activos de garantía negociables incluyen los siguientes elementos principales Los activos negociables aceptados se incluyen en una de cinco categorías de liquidez , basadas en la clasificación por emisores y tipos de activos . La asignación se describe en el cuadro 6 .	The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty . The ECB determines the appropriate risk control measures for both marketable and non marketable eligible assets .
Dada la importancia que atribuye el BCE al ejercicio de asignación de activos , la metodología está sujeta a revisiones periódicas , para intentar una mejora continua .	Given the importance of the asset allocation exercise to the ECB , the methodology is subject to periodic reviews and continuous improvements are sought .
Lo que la política monetaria puede hacer es crear burbujas de precios de los activos.	What monetary policy can do is create asset price bubbles.
Otros activos y operaciones no relacionados con las operaciones de política monetaria del Eurosistema	Other claims and operations which are not related to monetary policy operations of the Eurosystem
Otros activos y operaciones no relacionados con las operaciones de política monetaria del Eurosistema .	Other claims and operations unrelated to monetary policy operations of the Eurosystem .
Otros activos y operaciones no relacionados con las operaciones de política monetaria del Eurosistema .	Other claims and operations unrelated to monetary policy operations of the Eurosystem . Any claims stemming from monetary policy operations initiated by an NCB prior to joining the Eurosystem
Otros activos y operaciones no relacionados con las operaciones de política monetaria del Eurosistema	Other claims and operations unrelated to monetary policy operations of the Eurosystem
Asignación	Assignment

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