Estos sucesos acentuaron notablemente la incertidumbre y la aversión al riesgo de los participantes en el mercado , impulsando un desplazamiento de los fondos desde los mercados de valores hacia activos más seguros .	These events substantially increased stock market participants uncertainty and risk aversion , prompting investors to shift funds out of the stock market into safer securities .
La aversión al riesgo ha ido de la mano con prioridades institucionales sesgadas, como queda de manifiesto en el presupuesto del Banco.	Risk aversion has gone hand in hand with skewed institutional priorities, as is evident in the Bank s budget.
Las principales medidas del riesgo de mercado son la duración modificada y el valor en riesgo .	The main measures of market risk observed are modified duration and Value at Risk .
No obstante, el sistema financiero europeo está experimentando una transición, está migrando de ser un sistema que se basa en bancos hacia un sistema que se basa en el mercado, y dicha transición implica una aversión al riesgo.	But its financial system is undergoing a transition from a bank based to a market based system that involves risk aversion.
Mientras tanto, la cultura de aversión extrema al riesgo del banco refleja una respuesta racional a los críticos que hacen mucho ruido sobre cada proyecto o programa fallido.	Meanwhile, the Bank s extreme risk averse culture reflects a rational response to critics who make a huge fuss about every project or program failure.
Hacia finales del año , el franco suizo volvió a apreciarse frente al resto de las principales divisas , en el contexto de una mayor aversión al riesgo en los mercados internacionales .	Towards the end of the year , the Swiss franc strengthened further against all major currencies in the face of renewed global risk aversion .
Más bien , se consideró que aportaba evidencia desde el ámbito monetario , confirmando la tesis de que los niveles de incertidumbre y aversión al riesgo estaban volviendo paulatinamente a cotas históricas .	Rather , it was seen as providing evidence from the monetary side , confirming the view that the levels of uncertainty and risk aversion were gradually returning to historical norms .
Se han dedicado recursos considerables a descomponer el riesgo de mercado en sus fuentes de riesgo .	This reserve portfolio is first and foremost an intervention portfolio .
Desde finales de 2009 , el descenso de la aversión al riesgo a escala mundial , la evolución de las finanzas públicas y la percepción de los participantes en el mercado sobre las perspectivas de adopción del euro por parte de Estonia han contribuido a que disminuyan las presiones sobre los mercados .	From late 2009 , a decline in global risk aversion , fiscal developments and perceptions among market participants about Estonia 's prospects of adopting the euro , all contributed to an easing in market pressures .
Si la tercera flecha de la abenomía no puede concretarse, la aversión al riesgo de los inversionistas puede surgir de nuevo, lo que dañaría los esfuerzos para estimular el crecimiento y evitar la inflación.	If the third arrow of Abenomics fails to materialize, investors risk aversion will rise yet again, hampering efforts to stimulate growth and avoid deflation.
La toma de garantías transforma el riesgo de crédito en riesgo de mercado o de liquidez o , en otras palabras , en riesgo de liquidar con pérdidas los activos de garantía tras movimientos del mercado o problemas de liquidez .	Collateralisation transforms credit risk into market and liquidity risks or , in other words , the risk of realising the collateral with a loss after an adverse market movement or a liquidity event .
La crisis actual se originó en el mercado de hipotecas de alto riesgo.	The current crisis originated in the subprime mortgage market.ampnbsp
Dicho de otro modo, los votos de muchas personas se debieron a la aversión al riesgo, al miedo y a la intimidación, en lugar de a la esperanza, la pasión o un apego emocional profundo a una identidad común.	In other words, many people s votes were driven by risk aversion, fear, and intimidation, rather than hope, passion, or deep emotional attachment to a common identity.
determinación de los límites de riesgo de crédito y de mercado	setting of credit and market risk limits ,
Sin embargo , también se hace un seguimiento de medidas de riesgo de mercado relativas como el valor en riesgo o el riesgo contra la cartera de referencia ( tracking error ) . Esta última medida es especialmente útil , ya que refleja el riesgo de mercado en que incurren los gestores de cartera , independientemente de su origen ( riesgo de diferencial , riesgo de curva de tipos y riesgo de desplazamiento ) .	At the end of 2001 , the ECB had a reserve portfolio totalling Euros 46.8 billion , which comprised foreign currency reserves , gold and special drawing rights ( SDRs ) . The foreign currency reserves are denominated in US dollars and Japanese yen and are managed on behalf of the ECB by the NCBs .
También puede producirse una correlación positiva en situaciones en las que los inversores manifiestan una mayor aversión al riesgo y crece su incertidumbre respecto a la rentabilidad futura de las acciones .	A positive correlation may also arise in situations where investors become more risk averse and uncertain about future stock returns .
Hasta mediados de marzo , las cotizaciones bursátiles cayeron en estos mercados , debido al mayor pesimismo de los inversores en cuanto a las perspectivas de crecimiento de la economía internacional y a un aumento de la incertidumbre y de la aversión al riesgo .	Up to mid March stock prices declined in these markets on account of investors more pessimistic outlook for the global economy , increased uncertainty and risk aversion .
La hipocresía es mi aversión.	Hypocrisy is my abhorrence.
Además, en un ambiente contrario al riesgo, cuando los inversores son reacios al riesgo o cuando las acciones y otros activos de riesgo están sujetos a la incertidumbre del mercado o del crédito, puede ser mejor conservar los bonos con rendimientos negativos que unos activos más inestables y con mayor riesgo.	Moreover, in a risk off environment, when investors are risk averse or when equities and other risky assets are subject to market and or credit uncertainty, it may be better to hold negative yielding bonds than riskier and more volatile assets.
El BCE considera que es necesario acercar aún más los requisitos de la Directiva propuesta al marco de riesgo de mercado revisado de Basilea II .	The ECB is of the view that there is the need to further align the requirements of the proposed directive to the revised Basel II market risk framework .
No obstante , persistieron algunas presiones sobre la solvencia y los resultados , y cierta incertidumbre respecto al riesgo de crédito que las empresas de seguros pudieran haber acumulado en el mercado de transferencia del riesgo de crédito .	Nonetheless , some solvency and income pressures remained , as well as uncertainties surrounding the extent to which insurance companies had accumulated credit risk through the credit risk transfer market .
En la primera, la región corre el riesgo de pasar por un ciclo de crecimiento débil, abandono de las políticas orientadas al mercado y un desencanto en aumento.	In the first, the region risks a cycle of weak growth, retreat from market oriented policies, and increasing disillusionment.
Hay una aversión a los problemas descriptivos, esto describe al 99 de mis alumnos.	There's an aversion to word problems, which describes 99 percent of my students.
La definición del BCE es más específica al establecer los requisitos para que un instrumento financiero pueda considerarse un instrumento del mercado monetario , tales como liquidez , extensión del mercado monetario y certeza en cuanto al valor y al bajo riesgo de interés .	The latter is more specific in defining the requirements for a financial instrument to be considered as a money market instrument , such as liquidity , depth of the money market and certainty in value and low interest rate risk .
ayudaría a las autoridades de vigilancia del mercado a tomar decisiones más informadas de la evaluación del riesgo	assist market surveillance authorities to make more informed risk assessment decisions,
La posibilidad de esa venta puso en riesgo la solvencia de muchas instituciones financieras, lo que llevó al gobierno estadounidense a rescatar al mercado monetario, al mercado de bonos respaldados por hipotecas y a las infames Fannie Mae y Freddie Mac, que respaldaban a muchos de los títulos hipotecarios.	The prospect of that sell off put the solvency of many financial institutions at risk, leading the US government to bail out the money market, the mortgage bond market, and the infamous Fannie Mae and Freddie Mac, which backed many of the mortgage securities.
Después de la guerra, una aversión igualmente profunda al comunismo lo volvió un fervoroso aliado de los Estados Unidos.	After the war, an equally deep aversion to Communism made him a staunch ally of the United States
Frente a la distribución de las posiciones de liderazgo muchas veces de por vida sobre la base de las conexiones personales más que del mérito, él entendía que el sistema padecía de una enorme ineficiencia, aversión al riesgo y una falta de pericia técnica.	With leadership positions allocated often for life on the basis of personal connections, rather than merit, he understood that the system suffered from gross inefficiency, risk aversion, and a lack of technical expertise.
Dados los malos resultados observados recientemente , procede reforzar las normas de los modelos internos para calcular los requisitos de capital frente al riesgo de mercado .	Given recent weak performance , the standards for internal models to calculate market risk capital requirements should be strengthened .
La persistente debilidad de los mercados de valores internacionales entre marzo del 2000 y septiembre del 2001 parece haber llevado a un aumento gradual de la aversión al riesgo por parte de unos inversores poco dispuestos a aceptar mayores pérdidas en los mercados de valores .	The persisting weakness in global stock markets between March 2000 and September 2001 seems to have led to a gradual rise in the risk aversion of investors with regard to holding stocks .
A medida que las perspectivas de un rápido repunte de la actividad económica en Estados Unidos comenzaron a desvanecerse en agosto del 2001 , el euro se revalorizó frente al dólar , y esta apreciación se intensificó al aumentar la aversión al riesgo , a escala mundial , tras los trágicos sucesos acaecidos el 11 de septiembre .	As prospects for a rapid rebound in US economic activity started to fade in August 2001 , the euro rebounded vis à vis the US dollar , with the appreciation being amplified against the background of increased global risk aversion in the aftermath of the tragic events of 11 September .
Cuando estalló la crisis, las economías de la periferia de la eurozona se vieron golpeadas por shocks gemelos las primas de riesgo se disparaban al alza y el mercado de la vivienda colapsaba.	When the crisis struck, the economies of the eurozone periphery were buffeted by the twin shocks of spiking risk premiums and a collapsing housing market.
Sientes aversión a mis dioses?	You turn away from my Gods, O Ibrahim?
Sientes aversión a mis dioses?	Are you renouncing my gods?
Incluso si esta transición se produce sin problemas, el Banco debe superar una fuerte lucha interna de arraigados intereses burocráticos así como una cultura institucional de aversión al riesgo, centrada en los procesos a expensas de los resultados.	Even if this transition occurs seamlessly, the Bank faces a serious internal struggle against entrenched bureaucratic interests and a pervasive institutional mindset that is overly risk averse and fixates on processes rather than outcomes.
El valor de la ponderación de riesgo como herramienta de la regulación bancaria moderna se ve sobre todo en el mercado inmobiliario.	The reliance of modern banking regulation on risk weighting is nowhere more important than in the mortgage market.
La referencia táctica refleja las preferencias del BCE con respecto al rendimiento y al riesgo con un horizonte temporal de unos pocos meses , sobre la base de las condiciones de mercado vigentes , y se revisa mensualmente .	However , the concept of the reference value does not entail a commitment on the part of the Governing Council to correct mechanistically deviations of M3 growth from the reference value .
la incertidumbre y de la aversión al riesgo . La tendencia al alza de las cotizaciones bursátiles coincidió con el descenso del rendimiento de los bonos a largo plazo , dando lugar a una fuerte correlación negativa transitoria entre las variaciones de las cotizaciones bursátiles y del rendimiento de los bonos a diez años .	The upward movement in stock prices coincided with declines in long term bond yields . This caused a temporary strong negative correlation between changes in stock prices and ten year bond yields .
La incertidumbre relacionada con las tensiones geopolíticas desempeñó un papel importante , sobre todo durante el primer trimestre del año , ya que la acusada aversión al riesgo provocó que se produjeran reestructuraciones de cartera , desde los mercados de renta variable hacia los mercados de renta fija .	Particularly during the first quarter of the year , uncertainties related to geopolitical tensions played an important role , as the high level of risk aversion triggered portfolio flows from equity to bond markets .
y cuarto , límites al riesgo de crédito .	and , fourth , limits for credit risk exposures .
El mercado está al lado de la farmacia.	The market is next to the pharmacy.
Nomi Klein Adictos al riesgo	Naomi Klein Addicted to risk
Los índices de estos acuerdos, tanto a dos como a cinco años, se han adentrado una y otra vez en territorio negativo, debido a los efectos combinados de la conducta de aversión al riesgo, el desapalancamiento de los inversionistas y una más estricta regulación bancaria.	Both the two year and five year US repo rates have been pushed periodically into negative territory, owing to the combined effects of risk averse behavior, investor deleveraging, and stricter banking regulation.
Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado Valor nominal , conversión al tipo de cambio de mercado	Nominal value , translation at the year end foreign exchange market rate
La aversión a la guerra de las potencias occidentales tiene sus propios riesgos.	The Western powers' aversion to war raises risks of its own.

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