Ajuste de márgenes de garantía	Margin call
Ajuste de márgenes de garantía	Adjusted market value
Ajuste de márgenes de garantía	Adjusted market value Margin call
Ajuste de márgenes de garantía 1.178.398	Margin call 1,178,398
Préstamos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía	Credits related to margin calls
Préstamos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía	Credits related to margin calls Additional credit to credit institutions , arising from value increases of underlying assets regarding other credit to these credit institutions
Depósitos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía	Deposits related to margin calls
Préstamos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía	Other liabilities to euro area credit institutions denominated in euro ECB debt certificates issued Liabilities to other euro area residents denominated in euro 5.1 . General government 5.2 .
Depósitos a plazo Operaciones temporales de ajuste Depósitos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía	Fixed term deposits Fine tuning reverse operations Deposits related to margin calls
Préstamos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía 6 .	Credits related to margin calls 6 .
Depósitos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía 3 .	Deposits related to margin calls 3 .
El ajuste de los márgenes de garantía se efectuará sólo si la base de ajuste excede cierto umbral .	Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level .
Depósitos relacionados con el ajuste de los már genes de garantía 3 .	Deposits related to margin calls 3 .
Préstamos relacionados con el ajuste de los márge nes de garantía 6 .	Official Journal of the European Union 3 .
Diario Oficial de la Unión Europea Operaciones temporales de ajuste Depósitos relacionados con el ajuste de los már genes de garantía	Main refinancing operations Longer term refinancing operations Fine tuning reverse operations Structural reverse operations Marginal lending facility Credits related to margin calls
Facilidad marginal de crédito 5.6 Préstamos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía 6 .	Marginal lending facility 5.6 . Credits related to margin calls 6 .
Diario Oficial de la Unión Europea RECUADRO 8 Cálculo del ajuste de los márgenes de garantía	Official Journal of the European Union BOX 8 Calculation of margin calls
Cuentas corrientes ( incluidas las reservas mínimas ) Facilidad de depósito Depósitos a plazo Operaciones temporales de ajuste Depósitos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía	Current accounts ( covering the minimum reserve system ) Deposit facility Fixed term deposits
Umbral nivel preestablecido a partir del cual se realiza el ajuste de los márgenes de garantía .	Trigger point a pre specified level of the value of the liquidity provided at which a margin call is executed .
Umbral nivel preestablecido a partir del cual se realiza el ajuste de los márgenes de garantía .	Variable rate tender a tender procedure whereby the counterparties bid both the amount of money they want to transact with the central bank and the interest rate at which they want to enter into the transaction .
Operaciones temporales de ajuste Depósitos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía Otros pasivos en euros con entidades de crédito de la zona del euro	Liabilities to euro area credit institutions related to monetary policy operations denominated in euro Current ( covering minimum system ) accounts the reserve
Operaciones temporales de ajuste Depósitos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía Otros pasivos en euros con entidades de crédito de la zona del euro	Fine tuning reverse operations Deposits related to margin calls
e ) depósitos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía ( partida 2.5 del pasivo del BA ) .	( e ) deposits related to margin calls ( liability item 2.5 of the HBS ) .
e ) depósitos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía ( partida 2.5 del pasivo del BA ) .	( e ) deposits related to margin calls ( liability item 2.5 of the HBS )
En los sistemas de identificación individual , ( I 1 ) , el ajuste de los márgenes de garantía se efectúa cuando	In an earmarking system ( I 1 ) , a margin call is effected when
Operaciones principales de financiación Operaciones de financiación a más largo plazo Operaciones temporales de ajuste Operaciones temporales estructurales Facilidad marginal de crédito Préstamos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía	Main refinancing operations Longer term refinancing operations Fine tuning reverse operations Structural reverse operations Marginal lending facility Credits related to margin calls
Operaciones principales de financiación Operaciones de financiación a más largo plazo Operaciones temporales de ajuste Operaciones temporales estructurales Facilidad marginal de crédito Préstamos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía	Main refinancing operations Longer term refinancing operations Fine tuning reverse operations Structural reverse operations Marginal lending facility Credits related to margin calls 6 .
En los sistemas de identificación individual , ( I 1 ) , el ajuste de los márgenes de garantía se efectúa cuando Mt τ k .	In an earmarking system ( I 1 ) , a margin call is effected when Mt τ k .
CÁLCULO DEL AJUSTE DE LOS MÁRGENES DE GARANTÍA La siguiente fórmula determina el valor total de los J activos de garantía ( siendo Cj , t el valor en la fecha t del activo j 1 ,...	CALCULATION OF MARGIN CALLS The total amount of eligible assets J ( for j 1 to J
Préstamos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía Otros activos en euros frente a entidades de crédito de la zona del euro	Credits related to margin calls
Se dejarán de aplicar márgenes iniciales en las operaciones temporales y se reducirán los umbrales utilizados en el ajuste de los márgenes de garantía .	The application of initial margins in reverse transactions is to be discontinued and trigger levels used in margin calls reduced .
e ) los depósitos relacionados con el ajuste de los márgenes de garantía derivado de las operaciones de política monetaria del SEBC ( partida 2.5 del BA )	( e ) deposits related to margin calls arising from ESCB monetary policy operations ( item 2.5 of the HBS )
Las variaciones de los precios o costes relativos son uno de los canales de ajuste más importantes de la zona del euro .	Changes in relative prices or costs are one of the key channels for adjustment within the euro area .
a) Una eliminación gradual de la reducción del 1,5 en el primer ajuste de acuerdo con el índice de precios de consumo	(a) A phased approach in the elimination of the 1.5 per cent reduction in the first consumer price index adjustments
Esto supone que , si el valor de los activos de garantía , calculado periódicamente , cae por debajo de un cierto nivel , el BCN exigirá a las entidades de contrapartida que proporcionen activos adicionales o efectivo ( es decir , realizará un ajuste de los márgenes de garantía ) .	This implies that if the value , measured on a regular basis , of the underlying assets falls below a certain level , the national central bank will require the counterparty to supply additional assets or cash ( i.e. it will make a margin call ) .
Esto supone que si el valor de los activos de garantía , medido periódicamente , cae por debajo de un cierto nivel , el banco central nacional solicitará a la entidad de contrapartida que aporte efectivo o activos adicionales ( es decir , el ajuste de los márgenes de garantía ) .	The ECB publishes a calendar of the reserve maintenance periods at least three months before the start of each year .
Esto supone que , si el valor de los activos de garantía , calculado periódicamente , cae por debajo de un cierto nivel , el BCN exigirá a las entidades de contrapartida que proporcionen activos adicionales o efectivo ( es decir , realizará un ajuste de los márgenes de garantía ) .	This implies that if the value , measured on a regular basis , of the underlying assets falls below a certain level , the NCB will require the counterparty to supply additional assets or cash ( i.e. it will make a margin call ) .
Esto supone que , si el valor de los activos de garantía , calculado periódicamente , cae por debajo de un cierto nivel , el BCN exi girá a las entidades de contrapartida que proporcionen activos adicionales o efectivo ( es decir , realizará un ajuste de los márgenes de garantía ) .	This implies that if the value , measured on a regu lar basis , of the underlying assets falls below a certain level , the NCB will require the counterparty to supply additional assets or cash ( i.e. it will make a margin call ) .
Esto supone que si el valor de los activos de garantía , medido periódicamente , cae por debajo de un cierto nivel , el banco central nacional solicitará a la entidad de contrapartida que aporte efectivo o activos adicionales ( es decir , el ajuste de los márgenes de garantía ) .	The ECB publishes a calendar of the reserve maintenance periods at least three months before the start of each year . Maintenance periods begin on the settlement day of the first main refinancing operation following the meeting of the Governing Council at which the monthly assessment of the monetary policy stance is pre scheduled .
El proceso de adaptación a los cambios de las condiciones económicas requiere , normalmente , un ajuste continuo de los precios relativos entre regiones y sectores .	The process of adaptation to changing economic conditions typically requires the continuous adjustment of relative prices across regions and sectors .
donde hj es el recorte de valoración aplicado al activo de garantía j ésimo . Si τ representa el período de tiempo entre revaluaciones , la base del ajuste de los márgenes de garantía en la fecha t τ es igual a I i 1 J	where hj is the valuation haircut applied to eligible asset j. Let τ be the time period between revaluations . The margin call base at time t τ equals I i 1 J
Operaciones de ajuste	Fine tuning operations
Indicador de ajuste	Adjustment indicator
Cantidad de ajuste	Adjustment amount
Ajuste de tamaño	Scaler

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